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責任編輯:張聞宇
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國資劃轉充實社保基金 專家估算補充養老金10萬億元
來源:證券日報 時間:2018-06-13 09:30:57 作者:
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  企業職工基本養老保險基金中央調劑制度貫徹實施工作會議6月11日在京召開。中共中央政治局常委、國務院總理李克強作出重要批示,批示包括建立企業職工基本養老保險基金中央調劑制度等。對此,今日本報特邀專家學者給予詳細解讀。

  『國有資本充實社保基金是去年年底財政部部署的一項重要任務。我國養老金收支平衡壓力越來越大,目前我國仍存在職工基本養老保險收不抵支的省份。』武漢科技大學金融證券研究所所長董登新昨日對《證券日報》記者表示。

  6月11日,中共中央政治局常委、國務院總理李克強指出,各地區要切實履行基本養老金發放的主體責任,進一步加強收支管理,加快完善省級統籌制度,通過盤活存量資金、劃轉部分國有資本等充實社保基金,確保基本養老金按時足額發放,有效防范和化解支付風險。

  吉林省財政科學研究所所長張依群對《證券日報》記者表示,可以看出,國家高度重視對人口老齡化面臨的社保基金缺口問題,劃轉國有資本充實社保勢在必行,國務院去年年底專門印發文件制定劃轉部分國有資本充實社保基金實施方案,明確劃轉規模要根據社保基金的缺口確定,先期劃轉比例為國有股權的10%。據此推算至少補充養老金10萬億元規模,對保證養老金充足和按期足額支付會起到關鍵性作用,以後再根據養老金改革和發展需要進一步研究劃轉。

  對於劃轉部分國有資本充實社保基金的規模,董登新表示,『從短期來看,國有資產的持股是不會拋售的,所持有股份將鎖定在3年以上,因此大約將有3萬億元至5萬億元的股權可以劃轉到賬。』

  張依群認為,財政部擴充社保基金,一方面是將現有國有資本按一定比例劃轉補充養老基金,這主要體現在國有資本的存量方面,隨著養老基金的需要還可以做進一步補充;另一方面,對現有國有企業實行股份制改造,對新建國有企業實行現代企業制度,可以將這部分國有股權通過上市實行增資和增值,並通過提高管理水平和能力增加盈利分紅,進一步充實社保基金,這主要體現在國有資本的增量方面。

  『另外,補充的社保基金可以實現資產的資本化,增加社保基金的投資經營收益也是充實養老金的重要渠道。財政部門還可以通過預算安排個人稅收遞延養老保險等政策充實一部分養老金。』張依群表示。

  建立養老基金中央調劑制度避免部分地區『穿底』風險

  養老基金入市一直備受A股投資者的關注,近日在京召開的企業職工基本養老保險基金中央調劑制度貫徹實施工作會議指出,要建立企業職工基本養老保險基金中央調劑制度。那麼,該制度的建立,對養老基金入市會產生哪些影響?本報記者就此采訪了上海財經大學量化金融研究中心主任曹嘯。

  《證券日報》記者:企業職工基本養老保險基金中央調劑制度建立,對養老基金入市有何影響?

  曹嘯:該制度建立會對養老基金入市規模產生正面的影響。原因在於,在全國統籌存在困難的客觀條件下,中央統籌是一種次優的應對策略,能夠在一定程度上緩解養老金不平衡的狀況,避免部分地區『穿底』的風險。這就意味著,中央統籌以後,在一定程度上使得各地的養老基金成為一個有機的組合,通過規模經濟提高抵抗風險的能力,個別地區短期的風險降低,養老基金整體上的風險狀況得到優化,這就使得養老基金在管理上有能力著眼於長期進行資產配置,提高基金資產組合中股票市場的配置比率。

  另外,老齡化與經濟增速放緩等因素,也使得養老基金提高投資收益的壓力增加,養老基金有增加股票投資的內在需求,而我國股票市場不斷成熟也為養老基金入市提供了條件。

  《證券日報》記者:養老基金入市,還存在哪些挑戰?

  曹嘯:養老基金入市最大的挑戰是市場制度改革的進程存在較大的不確定性。最新的例證就是債券市場打破剛性兌付,債券違約的風險難以估測是養老基金不能承受的。尤其是股票市場開放的進程、注冊制改革、退市制度等改革措施,都會對整個市場的估值基礎帶來衝擊,這會約束養老基金在二級市場的投資。

  另外,上市公司治理結構上存在的問題,包括清倉式質押、控股股東減持以及侵害投資者利益的不當行為等,會破壞市場的信任基礎,導致投資者只能采取短期投機行為,這種投機性市場的特征也不符合追求長期穩定回報的養老基金投資需求。養老基金需要的是一個估值相對穩定、市場情緒相對理性的股票市場。

  從目前看,港股通是養老基金優化資產組合、在更大的范圍內進行資產配置的渠道,在這方面采取措施,便利養老基金利用港股通進行優化配置具有重要的意義。

標簽: 編輯 鄧創
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