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責任編輯:張聞宇
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樂視網面臨『退市風險』 資本市場再難『炒作』?
來源:騰訊財經 時間:2018-05-17 09:28:28 作者:
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  『樂視網是否資不抵債?』『樂視網是否面臨退市?』『賈躍亭是否會還款?』『樂視網會不會失去樂融致新的控制權?』......

  在樂視網召開的2017年業績說明會上,這些來自投資者的提問可謂句句見血,犀利無比。盡管如此,自從孫宏斌辭任董事長之後,樂視網的畫風愈發『放飛自我』,面對這樣的問題也十分『坦率』,給出的答案真誠又不失殘酷。

  『樂視網存在被暫停上市的風險』『目前公司第一季度已虧3億』『存在歸母公司淨資產為負的可能』『公司存在失去對樂融致新控制權的風險』......

  總而言之,你們說的風險都存在。截止至今天收盤,樂視網股價跌至4.15元/股,下行趨勢明顯。樂視網真的會退市嗎?退市之後對整個資本市場而言又意味著什麼?娛樂獨角獸采訪了業內人士,對此窺探一二。

  樂視退市已成『板上釘釘』?

  此次說明會中提到,立信會計師事務所對《樂視網2017年度審計報告》出具了『無法表示意見』的審計意見。根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》相關規定,如果兩年審計報告均為『否定或無法表示意見』時,深交所可以決定對公司暫停上市。

  對此,樂視網董事會秘書趙凱表示,『如公司擬采取的措施,在2018年度審計報告未消除無法表示意見影響,則存在「連續兩年被出具無法表示意見審計報告」,存在暫停上市風險。』而這裡的『擬采取的措施』倘若和『自救方案』等同起來看,則可以分為以下幾個層面:

  1.改善業務經營以恢復公司現金流和供銷體系;

  2.積極與相關金融機構協商貸款展期、努力解決公司面臨的經營困難;

  3.尋求第三方增資以解決子公司目前面臨的資金壓力;

  4.協調關聯方以現金或資產等方式償還對上市公司的欠款。

  針對第一條,樂視網董事長兼總經理劉淑青在說明會上,對投資者提出的『樂視網今年一季度業績為何繼續虧損惡化?』進行回答時已經指出,受到『關聯方資金緊張』、『流動性風波的持續影響』,導致公司聲譽和信譽仍處於較嚴重的負面輿論漩渦。

  也就是說『輿論』的問題不解決,公司很難扭虧為盈。而輿論背後大家最關注的,其實就是第四條『關聯方資金』的問題,即『賈躍亭到底會不會還錢?』以及『什麼時候還錢?』。對此,透過樂視說明會可以了解到,目前賈躍亭並沒有一個明確的『還錢時間表』。

  而這兩條『自救方案』在落實方面面臨的困難,也就直接導致二、三條同樣可能停留在『紙上談兵』的階段。要知道,繼去年巨虧138億元之後,今年樂視網又爆出一季度虧損3億的消息,同時隨著現有債務到期公司現金流也陷入進一步緊張的風險。

  而此前,樂視網就因業務規模下降導致銀行信貸額度收緊,如果公司業務規模無法重新回到較高水平,信貸額度無法恢復,公司還將面臨相當大的償債壓力。

  至於通過『增資』的方式來解決資金困難,早在孫宏斌執掌樂視期間,就頻頻爆出巨頭接盤的消息,但都被痛快『打臉』。哪怕前段時間與騰訊、京東展開業務合作,也僅僅集中在樂融致新層面,而它作為上市公司控制下的唯一優質資產,目前也面臨出表風險。

  可以說,樂視此時幾乎是八面受敵,前途並不樂觀。

  盡管『暫停上市』不等同於『退市』,但是根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》相關規定,一旦公司出現淨資產為負兩年,或者連續虧損四年的情況,則切實有可能面臨退市。也就是說,暫停上市之後,究竟是終止上市還是重新上市,考驗的依然是公司的盈利能力。

  但這只是理論上的說法,對於創業板的上市公司而言,一般退市了以後就幾乎很難在重新上市。要知道,創業板和主板不相同,並不存在被ST的機會,一旦退市就是直接裸退,後面連進入新三板都沒機會,尤其在在監管對重組趨嚴的情況之下,很難上演『鳳凰涅槃』。

  因此,就樂視而言,一旦處於『暫停上市』的狀態,就很大程度上是被釘在了退市面上,幾乎沒有太大懸念。

  對資本市場的影響:短期看利空,長期健全退市制度

  至於樂視退市,對於整個資本市場而言,又將意味著什麼?

  首先,對創業板的個股可謂『拉響警鍾』。

  畢竟,樂視網帶給市場的衝擊並非一時半會可以消弭的。以牛散章建平為例,坊間傳聞倘若樂視網退市,他將至少損失12億人民幣。盡管前段時間,章建平趁樂視小幅上漲之際,及時割肉,纔將持股比例從1.25%減少至0.62%,但依然位列樂視網第六大股東。

  而經過游資炒作,機構也紛紛離場,2017年年報中位列樂視網前十大股東的中郵基金旗下兩個基金產品,在2018年一季報的前十大股東行列中已經不見身影。樂視網股民也從18萬增長至32.71萬。用孫宏斌的話來說,樂視網成了一只典型『妖股』。

  因此,經過樂視事件,短期來看整個市場未來將更加看重業績影響,業績突出的公司在股市上也會更受歡迎,而純粹依靠『講故事』、『畫餅』來博取眼球的公司,市場對其或許會更加趨於理性。尤其業績較差或業績變臉等,都可能成為企業最大的利空。

  而從長期來看,倘若樂視網真的退市了也從側面印證了我國的『退市制度』的完善。要知道,對退市,證監會、交易所多年來一直在行動,但總是『雷聲』大於『雨點』,其中一個重要原因是無法做好廣大投資者的保護工作,特別是在以往流行『小、新、差』的炒作氛圍裡,績差股反而聚集大量市場人氣。

  雖然股民總是被反復告誡『股市有風險,入市需謹慎』,但萬一真的有大量散戶資金因為股票退市被『活埋』,其潛在的社會風險依然不小。

  但在今年3月,證監會發布退市新規,就曾表示政策重心在加強交易所的監管職能。短短一周後,交易所迅速反應,發布退市新規征求意見稿。與此同時,在今年全國兩會上,證監系統的高層除了對退市制度表達一貫嚴苛的態度外,還傳達了一些跟以往大不相同的信息。如深交所總經理王建軍直接勸告投資者不要冒險炒作爛公司。

  在不少業內人士看來,今年的市場環境已經大不相同。

標簽: 編輯 鄧創
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