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責任編輯:張聞宇
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去年消費性貸款資產證券化井噴:發行837億,增長超12倍
來源:騰訊財經 時間:2018-02-11 10:40:56 作者:
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  2017年,中國資產證券化市場延續了快速發展的迅猛增長勢頭,發行規模超過1萬億元,市場存量資產規模突破2萬億元,較上一年翻了一番。

  2月9日,中央國債登記結算有限責任公司(中債登)發布了《2017年資產證券化發展報告》(下稱《報告》)。報告顯示,2017年共發行資產證券化(ABS)產品14544億元,同比增長66%;年末市場存量為20769億元,同比增長67%;企業資產支持證券(以下簡稱『企業ABS』)繼2016年發行量超越信貸資產支持證券(以下簡稱『信貸ABS』)後,2017年存量也超越信貸ABS,成為市場規模最大的品種。

  中國資產證券化市場延續了快速發展的迅猛增長勢頭,發行規模超過1萬億元,市場存量資產規模突破2萬億元。

  嚴監管下的ABS市場

  銀監會在3 月下發的《關於開展銀行業『監管套利、空轉套利、關聯套利』專項治理工作的通知》以及4月下發的《中國銀監會關於銀行業風險防控工作的指導意見》指出,將重點檢查是否穿透各類SPV對底層資產進行資本計提和授信,嚴控監管套利。在此背景下,私募資產證券化面臨強監管,私募ABS產品過去層層嵌套、假出表的行為在今年得到了有效遏制。

  12月,互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室和P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室聯合下發《關於規范整頓『現金貸』業務的通知》,其中規定以資產證券化等名義融入的資金應與表內融資合並計算,合並後的融資總額與資本淨額的比例暫按當地現行比例規定執行,各地不得進一步放寬或變相放寬小額貸款公司融入資金的比例規定,並明確銀行業金融機構及其發行管理的資管產品不得直接或變相投資以『現金貸』、『校園貸』、『首付貸』為基礎資產發售的(類)證券化產品。上述監管舉措有助於防止現金貸風險通過ABS等金融工具向其他金融機構傳染。多位資管行業的業內人士也向澎湃新聞表示,此類證券化產品的發行難度大幅上昇,對此類產品的信用等級要求也較高。

  消費性貸款支持證券井噴

  在中國資本市場上的資產證券化主要分三類:1.證監會監管的企業資產證券化(企業ABS);2.銀監會監管的信貸資產證券化(信貸ABS);3.交易商協會下的資產支持票據(ABN)。一直以來,三類資產證券化產品中,信貸ABS發行量以及存量最大,企業ABS次之,而ABN規模相對較小。2016年,企業ABS規模首次超過了信貸ABS,2017年也延續了這個態勢。

  信貸ABS中,個人住房抵押貸款支持證券(RMBS)首次超越公司信貸類資產支持證券(CLO),成為發行規模最大的信貸ABS品種;消費性貸款ABS和信用卡貸款ABS出現爆發式增長;商業地產抵押貸款ABS實現突破。

  個人住房抵押貸款支持證券成為發行規模最大的信貸ABS品種

  繼2016年呈倍數增長,RMBS2017年同比增長22%,發行1708億元,佔信貸ABS發行量的29%;而CLO僅佔比20%,發行1204億元,同比減少16%;個人汽車抵押貸款支持證券(Auto-ABS)發行則增幅喜人,同比增長86%,發行1095億元,佔比已達18%。

  小額貸款ABS和企業債權ABS增長迅猛

  消費性貸款ABS和信用卡貸款ABS更是呈現井噴式增長,分別發行837億元和653億元,同比分別增長1286%和366%;租賃資產ABS發行346億元,同比增長164%;不良貸款ABS發行130億元,同比減少17%。

  企業ABS中,小額貸款ABS和企業債權ABS增長迅猛。具體來看,小額貸款和企業債權類ABS產品的發行量分別為2698億元和914億元,同比分別增長271%、191%,分別佔企業ABS發行量的34%、11%。

  不過在委托貸款、互聯網貸款、小額貸款等『類信貸ABS』迅猛增長的同時也存在著風險隱患。『類信貸ABS』在交易所發行交易,在中證登登記結算,但其基礎資產實際上仍屬於信貸范疇,信貸類ABS產品的分散登記不利於市場監測和風險管控。

  銀行在ABS市場中的角色更為多元化

  2017年不良貸款ABS產品的發起機構從工、農、中、建、交、招六家首批試點銀行成功擴圍至民生銀行、興業銀行、華夏銀行、江蘇銀行、浦發銀行和浙商銀行。中小銀行表現出強勁的不良貸款出表需求,ABS也正在成為商業銀行處置不良貸款、提高撥備覆蓋率的重要工具。

  5月,民生銀行『鴻富2017年第一期不良資產支持證券』成功發行,成為不良資產證券化業務試點范圍擴大後的首單落地項目。7月,興業銀行『興瑞2017年第一期不良資產支持證券』發行。8月,華夏銀行『龍興2017年第一期不良資產支持證券』發行。11月,江蘇銀行『蘇譽2017年第一期不良資產支持證券』和浦發銀行『浦鑫2017年第一期不良資產支持證券』發行。12月,浙商銀行『臻金2017年第一期不良資產支持證券』發行。

  2017年,市場機構還發起設立了兩只ABS基金,其中高和資本與江蘇銀行於1月共同發起設立國內首只商業地產ABS基金,規模200億元,以在公開市場發行的商業地產證券化產品作為主要投資標的。3月,江蘇銀行又與德邦證券宣布共同發起設立『江蘇銀行—德邦證券消費金融ABS創新投資基金』,為國內首只消費金融ABS創新投資基金,規模200億元,專注於消費金融領域。

標簽: 編輯 鄧創
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