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周大福盈利跌五成評級遭降 內地游客消費缺口難補
來源: 中國經濟網  時間:2015-11-13 09:01:15 作者: 張海蛟
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  11月10日周大福珠寶集團發布盈利預警公告,預計盈利或減少五成,由於業績跌幅高於預期,隔日,野村證券將周大福評級由“中性”下調至“減持”;二級市場周大福股價放量大跌7%,刷新2011年上市以來新低。

  中國經濟網記者致電周大福媒價相關負責人,對方電話始終無人接聽。

  盈利大跌野村下調周大福評級至“減持”

  周大福在盈利警告中表示,截至2015年9月30日止的6個月,公司盈利預計比去年同期減少大約40%至50%,原因有二:一是香港及澳門消費疲弱,致使營業額同比下跌;二是毛利率下跌。而毛利率下跌的原因,是黃金產品佔比昇高,以及期間錄得了黃金對衝浮虧(去年同期為浮盈)。

  隔日,日本第一大券商野村證券評級報告指出,由於預期周大福於2016年、2017年、2018年的毛利率,將分別下跌390、290、290個基點,故下調2016年至2018年每股盈測31%至42%,將目標價由7元降至4.4元,相當於2016年市盈率預測11倍,為歷來最低水平,評級由“中性”下調至“減持”。周大福昨收報6.17元,跌0.47元。

  野村證券,周大福發盈警,主因受累港澳零售市道疲弱,收入按年下跌;產品結構改變,令毛利率受壓,以及期間錄得黃金借貸未變現對沖虧損,而去年同期則為未變現對沖收益。該行指出,集團發盈警令人感意外,因其次季同店銷售倒退情況已趨向穩定,而其未變現對沖虧損難以估計,相信同業亦難逃一劫。

  德銀發表研究報告指出,該行預期周大福中期在作出對沖虧損前之盈利約下跌37%,至17億元,銷售下跌1.4%至289億元。德銀稱,租金降低的有利情況應會於2017年作出反映,周大福會受惠,故維持其“持有”評級,目標價6.97元。

  業內人士對記者表示,自2013年“中國大媽搶金潮”之後,兩岸三地的黃金商品已連續兩年銷售同比下降,就算經營較好的公司,消費者購買的黃金商品的克重量並沒有減少,但是因為金價降了,銷售額變少了,導致公司盈利出現大幅下降。

  由於經濟下行的原因,珠寶首飾業已經進入了“寒冬期”。該人士說。

  游客減少香港本地支出無法填補缺口

  對於市場市況不景,周大福主席鄭家純曾對媒體表示,本地零售市道受到多個因素影響,包括內地經濟放緩,再加上港元匯率走強以及本港一些市民反內地客行為等等,令零售市道轉弱。

  鄭家純認為,部分因素是不可控,亦難以預測香港零售市道是否見底,但希望港人齊心,不去做“趕客”的不當行為。

  同時,為迎合顧客需求,鄭家純表示,最近已把貴價貨轉為細價貨,整體平均單價下跌10%。他提到,雖然黃金生意不及兩年前旺盛,但近期已有所改善,周大福在內地及本港的同店銷售跌幅已收窄。

  值得注意的是,零售業持續疲軟短期很難改善,今年,據政府資料顯示,今年9月的零售業總銷貨價值的臨時估計為352億元,較去年同月下跌6.4%,而今年首九個月合計的零售業總銷貨價值同比亦下跌2.7%。

  香港零售管理協會主席鄭偉雄預料,該會最初預測零售業表現今年全年下跌2%至3%,但目前跌幅已經接近上限,若10月跌勢未減,或有可能進一步調整預測數字。

  一位香港珠寶代理商告訴中國經濟網記者,“整體環境偏差,令一些內地人暫時不購買奢侈品,而且那些仍在購買的消費者轉向了貨幣貶值的歐洲和日本等地,而不是香港。”

  “由於零售額繼續下降以及游客人數減少,為了維持經營,珠寶商不得不進行創新。周大福目前正在住宅區組織產品展示活動,並舉行一些能夠把居民吸引到店內的活動。六福集團已開始為回頭客籌辦午宴和時裝表演,並為VIP消費者提供自己動手設計珠寶的活動。”該人士說。

  “2014年有4,700多萬內地游客赴港,香港700萬居民的消費水平不可與之同日而語。香港本地人通常是為特殊場合而購買少量鑽石或黃金飾品作為禮物,不像游客那樣大量購買。短期內,香港本地支出無法填補內地游客消費下降留下的缺口。”該人士告訴中國經濟網記者。(記者張海蛟)

標簽: 編輯 張聞宇
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